蓝宇股份IPO:应收账款周转率落后于同行 坏账计提份额存“猫腻”?

最后更新 : 2024-02-15 14:51:17

        《电鳗财经》文 / 李炳瑶。猫腻

        2023年12月28日,蓝宇落后浙江蓝宇数码科技股份有限公司(以下简称蓝宇股份)深交所创业板IPO成功过会。股份招股书显现,应于同蓝宇股份首要从事契合国家节能环保战略方向的收账数码喷印墨水的研制、出产和出售,款周该公司出产的转率账计数码喷印墨水作为数码喷印技能中的要害耗材,与数码喷头、行坏体系板卡等核心部件以及其他配件产品配套于数码喷印设备,提份首要应用于纺织范畴。额存

        在阅览该公司供给的猫腻上市材料时,《电鳗财经》注意到,蓝宇落后蓝宇股份成绩含金量不高,股份应收账款周转率落后于同行,应于同坏账计提份额也低于同行可比公司。收账近年来,该公司的成绩呈现下降并遭到发审委问询。并且,值得注意的是,该公司从前的榜首大客户行将成为其竞赛对手,未来将面对愈加重烈的职业竞赛。

        成绩含金量不高 坏账计提份额存“猫腻”?

        招股书显现,从2020年至2022年以及2023年1-6月(以下简称蓝宇股份),蓝宇股份完成经营收入15740.44万元、27235.89万元、31327.24万元和17982.99万元,归属于母公司所有者的净利润别离为3144.71万元、6046.74万元、7210.02万元和4532.94万元。

        由此可见,从2020年至2022年,蓝宇股份的应收账款余额别离为4,988.37万元、7,783.15万元和8,397.68万元,占同期经营收入的比别离为31.69%、28.58%和26.81%,呈继续下降趋势。

        但是,与同行比照,蓝宇股份的应收账款周转状况并不占优,陈述期内,该公司的应收账款周转率别离为3.49次、4.27次、3.87次和3.8次,同期同行可比公司除天威新材的应收账款账款周转率与蓝宇股份平起平坐外,其他两家同行可比公司均远高于蓝宇股份。陈述期内,可比公司色如丹的应收账款周转率别离为12.3次、16.27次和8.63次,可比公司纳尔股份的应收账款周转率别离为8.44次、9.67次、9.22次和7.62次。

        除了应收账款周转率落后于同行公司外,蓝宇股份的应收账款账龄分析法的计提坏账预备办法疑似存在“猫腻”。蓝宇股份账龄为1年以内的应收账款的坏账计提份额为5%,这与两家可比公司的计提份额共同;蓝宇股份1-2年内应收账款的坏账计提份额为15%,可比公司天威新材的计提份额20%,纳尔股份的计提份额为10%,与两家可比公司比照,蓝宇股份的坏账计提份额并不落后。

        但是,值得注意的是,蓝宇股份3年以上应收账款的坏账计提份额为30%,这个计提份额显着落后于同行可比公司,同期可比公司天威新材的3年以上应收账款的坏账份额为50%,可比公司纳尔股份的3年以上应收账款的坏账份额为40%。

        应收账款周转率落后于同行可比公司,而坏账计提份额也好像存在“猫腻”,蓝宇股份的成绩质量并不高。

        成绩下降遭发审委问询。

        招股书显现,蓝宇股份的主经营务收入首要来源于涣散墨水及活性墨水,占主经营务收入的比重约90%。其间,蓝宇股份自主出产事务的涣散墨水产品收入占比较高,陈述期内来自该产品的出售收入别离为1.02亿元、1.58亿元、1.77亿元和9965.19万元,出售收入占比别离为72.22%、64.59%、61.38%和60.84%。

        但是,值得注意的是,蓝宇股份主营产品的出售均价比年下滑。陈述期内,该公司彻底自产的涣散墨水每千克均价别离为39.02元、35.07元、32.97元和30.93元,2021年、2022年和2023年上半年别离下滑10.12%、5.99%和6.19%;受托加工的涣散墨水每千克均价别离为16.81元、15.66元、14.16元和14.16元,2021年、2022年别离下滑6.84%和9.58%。

        别的,蓝宇股份的活性墨水陈述期内的每千克均价别离为54.39元、41.23元、38.39元和35.11元,2021年、2022年和2023年上半年别离下滑24.20%、6.89%和8.54%。

        关于全线的首要产品出售均价下滑,蓝宇股份在招股书中解说称:“一方面,国内纺织印花范畴数码印花代替传统印花趋势加快,价格的下降是数码喷印墨水出产厂商逐渐进步下流客户浸透率,不断扩展市场占有率的必经之路。另一方面,陈述期内公司经过出产工艺的立异改进,有效地下降产品出产成本,且同期色料溶助剂等首要原材料价格呈下降趋势,公司产品具有必定的降价空间。陈述期内,跟着与下流客户合作关系日趋安定,订单规划逐年扩展,公司的出售价格有所下调。”。

        在第三轮问询中,深交所结合蓝宇股份榜首大客户及上下流企业布局数码喷印墨水产能,联络公司首要产品的出售单价均呈下降趋势,对未来市场竞赛加重、职业产能过剩等发生忧虑。

        从前榜首大客户行将成为竞赛对手。

        招股书显现,近年来,蓝宇股份对宏华数科的出售份额逐年下降,终究跌出了该公司榜首大客户。事实上,蓝宇股份大客户集中度并不高,陈述期内,该公司向前五大客户的出售金额别离约为4725万元、9943万元、12617万元和6318万元;占出售总额的份额别离约为47%、36%、40%和35%。

        从2020年至2022年,蓝宇股份对宏华数科的出售金额别离约为3125万元、3924万元、4000万元;占出售总额的份额别离约为20%、14%、13%。在2023年的上半年,蓝宇股份向宏华数科的出售金额约为1542万元,占出售总额的份额缺乏9%,较2020年的高点下降了11个百分点。

        蓝宇股份对宏华数科的出售逐年下降有部分原因是宏华数科行将成为蓝宇股份的职业竞赛对手。

        材料显现,宏华数科已于2021年7月在科创板上市,部分征集资金用于数码印花墨水项目,并于2022年3月至5月收买了出产活性墨水的天津晶丽数码科技公司(以下简称晶丽数码) 67%的股权,以及出产涂料墨水的南平艺扬墨业科技公司约12%的股权。

        2023年6月,宏华数科又再次收买了晶丽数码33%股权,晶丽数码成为宏华数科的全资子公司。

        关于宏华数科的产业布局,蓝宇股份也表达了忧虑,并表明“若未来公司不能经过研制投入、技能立异坚持职业领先地位,并进一步进步技能壁垒、下降产品成本,则有或许面对宏华数科等客户向产业链上游拓宽导致订单丢失的危险”。

《电鳗快报》。

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